[반도체 관련주 3편] 두산테스나 주가 전망- 시스템 반도체 테스트의 숨은 강자

 

두산테스나는 시스템 반도체 테스트 전문 기업으로, 웨이퍼 테스트와 패키지 테스트 서비스를 제공하며 국내외 주요 반도체 기업들과 협력하고 있습니다. 특히, SoC(System on Chip), CIS(CMOS Image Sensor), MCU(Microcontroller Unit) 등 다양한 제품군의 테스트를 수행하며 기술력을 인정받고 있습니다.

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1. 기업 개요

• 설립: 2002년 9월
• 본사: 경기도 평택시
• 주요 사업: 시스템 반도체 테스트 서비스
• 고객사: 삼성전자, SK하이닉스, 퀄컴 등

두산테스나는 2022년 4월 두산그룹에 편입되었으며, 이후 지속적인 설비 투자와 기술 개발을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.

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2. 실적 현황 (연결 기준)

구분	2023년	2024년	2025년(E)
매출액	3,387억 원	3,731억 원	4,128억 원
영업이익	608억 원	379억 원	797억 원
영업이익률	17.95%	10.16%	19.30%

 

2024년에는 모바일 수요 둔화와 고정비 증가로 인해 영업이익률이 하락했으나, 2025년에는 차량용 반도체 수요 증가와 테스트 수요 확대에 따라 실적 개선이 기대됩니다.

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3. 주가 및 투자 지표 (2025년 5월 기준)

• 현재 주가: 약 23,050원
• 시가총액: 약 1조 1,314억 원
• PER (2025E): 약 17.24배
• PBR: 약 1.26배

현재 주가는 실적 개선 기대감이 반영되지 않은 수준으로, 중장기적인 관점에서 투자 매력도가 높습니다.

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4. 투자 포인트

시스템 반도체 수요 증가에 따른 테스트 수요 확대

• AI, 자율주행, IoT 등 다양한 분야에서 시스템 반도체 수요 증가
• 이에 따른 테스트 수요도 동반 상승

고객사 다변화 및 글로벌 시장 확대

• 국내외 주요 반도체 기업들과의 협력 강화
• 글로벌 시장 진출을 통한 매출 다변화

기술력 기반의 경쟁력 강화

• 다양한 제품군의 테스트 기술 보유
• 고객 맞춤형 테스트 솔루션 제공

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5. 리스크 요인

• 고객사 투자 지연 가능성
  • 글로벌 경기 둔화로 인한 고객사의 설비 투자 지연 가능성
• 기술 변화에 대한 대응 필요
  • 반도체 제조 공정의 빠른 기술 변화에 대한 지속적인 연구개발 필요

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6. 투자 전략 제안

• 매수 전략: 현재 주가는 실적 개선 기대감이 반영되지 않은 수준으로, 중장기적인 관점에서 분할 매수 전략이 유효합니다.
• 목표 주가: 2025년 예상 실적 기준 PER 20배를 적용하면, 목표 주가는 약 26,740원으로 설정할 수 있습니다.

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요약

• 두산테스나는 시스템 반도체 테스트 전문 기업으로, 다양한 제품군의 테스트 서비스를 제공하며 기술력을 인정받고 있습니다.
• 2024년의 실적 부진을 딛고 2025년에는 차량용 반도체 수요 증가와 테스트 수요 확대에 따라 실적 개선이 기대됩니다.
• 현재 주가는 실적 개선 기대감이 반영되지 않은 수준으로, 중장기적인 관점에서 투자 매력도가 높습니다.